Avez-vous déjà entendu parler de “spin-off” dans le jargon des grandes entreprises ? Cette stratégie vise à créer une nouvelle société indépendante à partir d'une marque, d'un produit ou d'une division d'un groupe déjà existant. L'opération permet de libérer le potentiel de croissance de l'entité détachée en lui donnant davantage d'autonomie.
Réussir un spin-off nécessite néanmoins une préparation rigoureuse et une stratégie bien définie. L'objectif est de maximiser la valeur et l'innovation de la nouvelle entité. Voici 4 exemples réussis de spin-offs pour vous inspirer dans votre projet entrepreneurial.
General Electrics : une meilleure segmentation de l'activité
Le géant américain de l'industrie General Electrics (GE) a achevé en avril 2024 son projet de spin-off annoncé en novembre 2021. Cette scission a permis de diviser GE en trois entités distinctes :
- GE HealthCare pour les soins de santé ;
- GE Vernova pour les activités énergétiques ;
- GE Aerospace pour l'aviation.
La stratégie derrière ce spin-off consiste à simplifier et focaliser les opérations de General Electrics. Cela permet ainsi à chaque nouvelle entité de mieux se concentrer sur ses domaines respectifs. Chaque division a une vision stratégique plus claire et une gestion plus efficace.
Par conséquent, cette séparation offre à chaque entité la possibilité d'adopter une gouvernance distincte et de publier ses résultats financiers de manière indépendante. Ce processus rend les opérations plus transparentes et potentiellement plus attrayantes pour les investisseurs.
Sodexo : créer de la valeur pour les actionnaires
Début 2024, le spécialiste dans les services de restauration Sodexo a confirmé le spin-off de Pluxee, sa branche dédiée aux avantages pour les salariés. La société offre, via Pluxee, des solutions destinées à faciliter le quotidien des collaborateurs comme des cartes de carburant prépayées ou des chèques sociaux modulables.
Pluxee a fait son entrée sur les marchés boursiers, coté sur l'Euronext Paris. Les actions Pluxee ont ensuite été automatiquement distribuées aux actionnaires de Sodexo.
Cet exemple de spin-off montre comment une scission peut créer de la valeur pour les actionnaires. De même, Pluxee permet à Sodexo d'avoir une entité uniquement concentrée sur un marché spécifique, comme General Electric.
Solvay : un spin-off pour booster ses activités à fort potentiel
Le groupe chimique belge Solvay a mis en œuvre un spin-off pour consolider ses activités de chimie de spécialité au sein de la nouvelle entreprise Syensqo. Cette initiative englobe des domaines comme l'hydrogène vert, les matériaux renouvelables et les biotechnologies, qui présentent des applications diversifiées, notamment dans l'aviation, l'automobile, l'électronique, l'habitat et l'alimentation. Cette diversification positionne Syensqo comme un acteur clé dans un large éventail d'opportunités. Pendant ce temps, Solvay se recentre sur la chimie de base.
Cette opération a conduit à une forte demande pour Syensqo lors de sa première cotation, avec une augmentation de 12 %. En revanche, Solvay a initialement subi une chute de 38 % avant de récupérer une partie de ses pertes. Cette dynamique se reflète également dans les perspectives de l'entreprise. En effet, la société vise une croissance organique de 5 % à 7 % de ses ventes nettes entre 2024 et 2028, avec une marge opérationnelle courante prévue autour de 25 % d'ici 2028 (elle est de 23,6 % actuellement).
Plus globalement, ce spin-off illustre à nouveau les avantages stratégiques de pénétrer des marchés à fort potentiel. La démarche permet à chaque entité de se concentrer sur des activités qui requièrent des stratégies différentes et de maximiser la valeur pour les actionnaires. Cela démontre également l'importance pour la société mère de s'adapter à ce changement afin de ne pas être éclipsée par le spin-off.
Kellogg's : s'adapter aux tendances du marché
En octobre 2023, Kellanova, anciennement connue sous le nom de Kellogg Company, a officialisé la séparation de son activité céréalière nord-américaine, WK Kellogg Co. Cette étape marque la création de deux entreprises distinctes. Chacune est désormais cotée en bourse et prête à exploiter son potentiel de manière indépendante.
La séparation a été réalisée par la distribution d'actions de WK Kellogg Co aux détenteurs d'actions ordinaires de Kellanova, avec un ratio d'une action WK Kellogg pour quatre actions ordinaires de Kellanova.
Cette stratégie découle de la constatation que les encas et les gâteaux apéritifs (Pringles, par exemple) ont un potentiel de croissance plus élevé, tandis que la consommation de céréales au petit-déjeuner diminue. En séparant ses activités, Kellanova peut maintenant répartir ses ressources de manière plus efficace entre les deux entités.